日产因长期隐瞒车辆检查违规数据，遭日本国土交通省撤销部分生产认证。

又一家日本车企暴雷：斯巴鲁在2025财年营收微增2.1%至4.785万亿日元，但营业利润骤降90%至约401亿日元，净利润大跌73%，核心原因包括美国关税成本、研发投入及高达578亿日元的纯电动车资产减值，为此，斯巴鲁宣布推迟自研电动车计划，将资源转向燃油车，类似情况也出现在本田，其因电动车业务计提超1.5万亿日元损失，并加速混动车布局，这表明日系车企正从激进的电动化战略转向更务实的混动与燃油路线。

从表面数字来看，这家以水平对置发动机和全时四驱闻名的“技术宅”车企，在刚刚过去的财年（2025年4月至2026年3月）营收实现了2.1%的微弱增长，达到4.785万亿日元，光鲜的营收背后，是令人触目惊心的利润滑坡：营业利润骤降至约401亿日元，同比暴跌90%；净利润为908亿日元，同比大跌73%，这种“只赚吆喝不赚钱”的局面,迅速引发了业内对其战略转型路线的深度审视。

斯巴鲁官方给出的解释相对直白：这是多方因素共振的结果，美国市场加征的额外关税直接拉高了制造成本；新产品线的研发投入也在短时间内挤占了大量资金，但最撼动其根基的，是一笔高达578亿日元、与纯电动车（BEV）相关的资产减值损失，这几乎是一个信号：曾经被寄予厚望的电动化梦想，正在现实面前遭遇严峻的“冷思考”。

细究来看，斯巴鲁本次利润暴跌的核心原因在于其在北美市场的电动化策略“踩到了地雷”，美国的电动汽车扶持政策几经反复、市场需求增速明显放缓，使得斯巴鲁预先设定的纯电动车销量目标与开发节奏全面脱节，面对不断拉大的差距，管理层不再执着于追风，而是果断选择“掉头”，在最新公布的计划中，斯巴鲁明确宣布推迟原定于日本本土基地的自研纯电动车落地时间，将资源紧急转向——全面回拨给燃油车（ICE）产品线的扩充。

斯巴鲁的决定并非孤立无援，在整个日本汽车界，类似的“重置”几乎接连上演，最具有代表性的莫过于本田，就在不久前，因电动汽车业务，本田累计计提了高达15778亿日元（约合人民币800亿元）的巨额损失，其CEO三部敏宏在面对市场拷问时罕见地坦承：当前商业环境的巨大不确定性，以及消费者习惯的悄然逆转，让公司原本定下的“2040年仅销售纯电动车与燃料电池车”的大计显得“并不现实”。

本田也选择了大幅修正航线——搁置激进的纯电目标，转而挥师向西，悄然加速下一代混合动力技术（HEV）的开发阵列，按照公开规划，在2030年3月之前，本田将密集推出多达15款混动车型，外界由此发现，从斯巴鲁到本田，一场由日系车巨头亲自导演的“去电气化快节奏”正悄然成型。

回到斯巴鲁的生产一线，情况也不乐观，数据显示，其2025财年全球合并总产量同比下滑7.0%，降至88万台，北美产区贡献了约35.5万辆，而日本本土工厂（群马县太田市等基地）产量约为52.5万辆，导致本土产量同比下降的直接原因，是今年早期在矢岛工厂开展的一项“自研纯电动车产线改造”——恰好卡在节点上的设备切换与生产线停机,让这座经久运转的工厂短暂失去了一条主要流水线的产能。

另外值得注意的是，该工厂其实承担着一款与丰田合作开发的纯电动车型的受托代工，斯巴鲁首席财务官户田新介对此作了特别说明：受丰田委托、在矢岛工厂内进行代工生产的电动车，其产量并不会归入斯巴鲁的官方产销统计里，这就意味着，斯巴鲁把自己手中这枚电动转型的“种子”几乎全部依赖给了合作伙伴，而当全球车市预期变动时，这款代工车型的试水数据,也无法支撑斯巴鲁自有电动化的战略独立性。

不单单是生产端面临阻隔，流通与销售也在遭受突发事件冲击，由于中东部分区域局势持续紧张，影响波及国际海运动脉，许多运往全球其他市场的整车积压在港口或改变航线，斯巴鲁乘用车出货因此受阻，最终当期合并销量同比预期下降了4.3%，定格在89.6万辆，这一下滑与生产损失相互印证,揭示了供应链不确定性的深度困扰。

若放眼整个发展阶段来看，斯巴鲁这一次利润“闪崩”，更多预示着一种长期产业逻辑的分水岭，曾经，日本车企凭借精益生产和纯熟的燃油机械功底，牢牢占据世界车坛的神庙高位；然而进入电动化时代，成本飞涨、消费换代不确定性加剧，大量日系车企发现：短期内聚焦混动、稳住燃油基本盘,比一掷千金的纯电路线要更具经济效益与现实意义。

一位长期跟踪汽车产业的分析师指出：“其实不只是丰田、本田与斯巴鲁，越来越多品牌正在审视自己‘全面电动化’的终极时间表表——它们在表面上不放弃技术战略的对标，在具体资金放逐与品类营销时，却越来越透露对市场的通盘服从，尤其是在东南亚和中东炙热的大排量区域，节油但不用焦虑里程的混合车型正重新占领王牌。”他预测，世界汽车产业的电动化进程，绝不会像理想PPT里那样线性推进，中国产、美系、德系等做法的博弈阵营正在分化。

斯巴鲁眼下被迫壮士断腕般的转向，更像一纸提前到来的报告：当政策与消费兴趣此消彼长后，曾经的汽车巨头也必须承认，燃油车与电动汽车并非可以一刀切地取代与被取代的关系，而这对于无数消费者和一众来自能源行业的跨界投机者来说，是比盈亏数字“暴雷”更值得一读的真实话题。